据悉，宝洁、欧莱雅供应商中荣印刷集团控股有限公司（下称“中荣印刷”）披露招股书，拟在深圳证券交易所创业板上市。
根据招股书，成立于1990年的中荣印刷，是一家以迅速消费品、消费电子行业为主要领域，集开发、设计、生产、销售于一体的纸制印刷包装解决方案供应商，目前与十余家世界500强企业及三十余家国内知名企业成立了合作关系，包括宝洁、高露洁、好来化工、欧莱雅等化妆品企业。其中，宝洁是中荣印刷的第一大客户。
此外，这即将是中荣印刷第三次向A股发起冲击。此前，其分别于2018年6月、2019年6月两次递交IPO申请，但均以中止申请而告终。
营收规模居同行最高，毛利率超25%
招股书显示，中荣印刷近年销量呈逐年下降态势。2018年—2020年，其收入分别为18.86亿元、20.63亿元、21.77亿元，净利润分别为1.18万元、1.75亿元、1.86亿元。
与同行可比公司——翔港科技、龙利得相比，这两年间，中荣印刷的总额规模均是最大。
现在已上市的翔港技术、龙利得的产品均主要涵盖日化领域，前者主要用户包含联合利华、雅诗兰黛、百雀羚等，后者主要服务于立白、联合利华、榄菊等。
2020年，中荣印刷的产值达近十年最高值，但营收比重从2019年的9.38%下降至5.53%。同期，翔港科技、龙利得录得利润分别为4.84亿元和7.14亿元，均远高于中荣印刷。
招股书显示，今年上半年，中荣印刷营收达11.93亿元，归母净收入为0.96亿元，也远超其它两家市值规模。
这意味着，中荣印刷如若能顺利上市，将会是现在中国收入规模最大的化妆品包装上市企业。
在综合毛利率方面，2018年和2019年，中荣印刷毛利率水准分别为23.81%和25.37%，低于龙利得，但超过翔港科技。2020年，中荣印刷赶超龙利得，毛利率达25.26%，位列第一。
相比之下，中荣印刷毛利率体现也最为稳定。2018年—2020年之后，其毛利率均在25%左右，上下浮动范围在2个百分点以内，翔港科技、龙利得波动范围均达到5个百分点。
宝洁系第一大用户，营收占比超20%
按产品应用市场类别来看，中荣印刷的下游客户为日化、食品保健品、消费电子等迅速消费品市场的企业。
截自招股书
其中化妆品包装行业，日化行业的产值贡献最大，几乎占领半壁江山，涉及化妆品、口腔护理、个人及家庭护理、食品、保健品、医药等领域。2018—2020年，日化行业产值占比分别为51.44%、49.74%和50.37%。
值得关注的是，2018—2021年上半年，宝洁一直是中荣印刷的第一大客户，二者合作时间将近15年以上。
2018—2020年，宝洁的营收贡献率均达到20%，分别为24.19%、23.50%和21.86%，呈逐年增长态势。同期销售总额分别为4.56亿元、4.85亿元和4.76亿元。
中荣印刷在口腔护理领域的业务占比也较差，与口腔护理头部品牌黑人、佳洁士、高露洁、冷酸灵、纳美保持长期合作关系。
截自招股书
2020年，高露洁跻身中荣印刷新增的前五大客户。2021年上半年，高露洁成为其第三大用户，销售总额达5947.01万元，占总产值的4.98%。
招股书显示，在产品种类方面，中荣印刷主要产品为折叠彩盒和礼盒。2018—2020年，折叠彩盒营收占比均在72%以上，2019年和2020年下降率分别为1.23%和4.95%。
近年来，日化行业对折叠彩盒的需求不断下降。2018—2020年，公司向日化产业用户销售折叠彩盒的总量分别为24.74亿个、26.21亿个、28.62亿个。2019年和2020年较上年同期分别下降5.94%和9.20%；向日化产业用户销售折叠彩盒产品的利润化妆品包装行业，则从2019年的7.12亿元上涨至2020的7.94万元，同比下降11.34%。
截自招股书
化妆品包装新标准制定或影响纸质包装行业
据悉，“《限制商品过于包装规定酒类和化妆品》国家标准”专题新闻公布会举行，宣告16类化妆品迎来包装新标准，对于“化妆品过于包装”的弊端提出了明令规定。
有化妆品包装企业指出，新标准虽然对化妆品企业进行了包装“约束”，也对上游的化妆品包装制造生产商强调了新要求。“纸制印刷包装企业除了要关注包装产品的品质、性能和利润，更要关注包装产品对环境的制约和电力的消耗，绿色纸包装作为纸制印刷包装企业可大幅发展的必定选择”。
中荣印刷认为，当下，越来越多的消费者在强调商品品质的同时，也开始追求方式上的新意。相应的，产品包装因其原本所具有的品类效应、广告功能，也愈发越遭到企业的注重。使用外形别致、个性化突出、用材高端的包装作为提高品牌形象的重要手段。
但同时，许多商品也存在过于包装问题，“如果国家制定严格的新政，对产品包装进行限制或完善，将可能使日化等产业的产品包装材料的意愿数量和价值明显减少，从而对包含公司在内的诸多包装市场内企业产生不利影响”。
新标准之下，纸制印刷包装产品正向精细、精致、精品方向演进，包装产品的种类和特征也趋于多元化、功能化和个性化。
而日化产品成为快速消费品，历来有重视产品包装的特色，包装已经变成日化产品密不可分的构成个别。中荣印刷表示，日化产品的包装逐渐凸现出展现个性化的特征，创新、新型环保材料也有日化产品包装的重点发展方向。
