编辑 | 杨旭然
饮料包装领域正在上演一场重大的并购战，参与的各方均拥有雄厚的实力和深厚的背景。
一边是中国宝武钢铁集团和国信投资联手，央企阵营实力不俗；另一边是民营企业欧瑞康与同样实力雄厚的浦发银行结盟，双方就中粮包装的控制权展开了最后的争夺战。
斗争的背后是自身利益的巩固和捍卫。
中国宝武钢铁集团旗下的奥利根与中粮包装、宝钢包装并列国内金属包装行业前三甲。在中国宝武钢铁集团对中粮包装发起全面要约收购后，奥利根并不想坐以待毙，誓要从行业第三大手中“抢”走行业第二大。
双方都很清楚，谁能得到中粮包装，谁就能在规模上以绝对优势领先对方。此前，中国宝武私有化中粮包装的方案已基本获批。但在最后关头包装行业上市公司，周云杰却将奥利新招到门外，意图从虎口中抢食。
谁将接手中粮包装，目前还是个未知数。不过，中国商业界时隔许久，再次出现大规模的行业竞争，也是一件好事。毕竟，产能的竞争，意味着对未来的信心。
01
激战
如果收购成功，将一举占领近40%的市场。
中国宝武钢铁集团正筹备整合央企金属包装资产。
去年12月6日，中粮包装发布公告，昌平实业拟以每股6.87港元的价格收购中粮包装全部已发行股份并将其私有化，预计最高代价为76.49亿港元。
昌平实业背后还有中国宝武和国信投资，两家公司分别持股61.54%和38.46%。两家公司都是国资委直属大型企业，前者旗下拥有钢铁、包装等资产，后者隶属于国务院确定的国有资本运营试点公司中国国信。
换言之，此次资产整合是一次央企序列下的类似合并，符合近年来央企同业整合的思路，此前已有中国北车与中国南车、中远与长海、宝武钢铁等合并的案例。
交易进展顺利。今年2月，私有化要约已获国资委和商务部批准，5月17日，又获外汇局和越南市场批准。现在只剩下市场监管总局的反垄断审查了。
但此时，行业龙头奥瑞金突然出现。6月8日，奥瑞金宣布拟以每股7.21港元的价格向中粮包装发起全面收购要约。奥瑞金是中粮包装第二大股东，持股24.19%（湖北奥瑞金还持有另外0.21%的股份）。若要约成功，将最多收购中粮包装76%的股份，交易价格最高可达60.66亿港元。
奥瑞金、中粮包装、宝钢包装均为国内金属包装龙头企业，在营收排名上分列一、二、三位；在产能方面，奥瑞金位居第一，其余两家差距不大。
奥利文本来可以通过股权关系与排名第二的中粮包装结盟，但如果中国宝武成功私有化，第一大公司将与第二大公司脱钩，第三大公司将真正与第二大公司结盟。
那么，金属包装行业将不得不重新排名，从市场份额来看，宝钢包装和中粮包装将占据35%的市场份额，远超奥利根，位居第一，而奥利根若成功收购该公司，将占据近40%的市场份额，占据绝对领先地位。
看得出来，这是一场三强之间的大战。无论是奥利金还是宝武，都不希望被针对，而中粮包装的股东们却乐于看到，因为在竞争中他们可以卖出更好的价格。
虽然中国宝武已提前布局，但奥瑞金回来也是早有准备，一方面，收购前奥瑞金及其关联公司已持有中粮包装24.4%的股份，只需收购剩余股份即可。
第二，中粮包装股权结构比较分散，第三、第四、第五大股东均为自然人，其中第三大股东张炜持股比例高达22.01%，其表态至关重要。
目前，张炜已经与结盟，无条件、不可撤销地同意的收购要约，这也意味着已基本锁定46.41%的股份。
中粮集团持有中粮包装29.9%的股权，该股权基本被中国宝武钢铁集团保留，使得双方竞标的股份池中只剩下23.69%的股份。
不过，的报价比中国宝武高出约5%，包装行业在资本市场上并不十分热门，较高的溢价对其他股东来说颇具吸引力。
02
包装之王的奋斗
中国最大的金属包装公司。
奥瑞金的成长史，是一个退休女工的励志创业故事。
1989年底，已经50岁的关玉香从北京仪器仪表公司退休，此前的30年，她只是一名普通员工。
退休后的关玉香并没有像很多老人一样养花养鱼安享晚年，而是出乎意料地选择自主创业，用以前的积累创办了北京精仪仪器公司。
五年后，她到海南旅游，当时海南瓜果丰收，饮料加工制造业蓬勃发展，但她发现饮料罐非常简陋，质量好的罐子都要从台湾、韩国进口。
关玉香敏锐地嗅到了商机。恰巧，当时的文昌清澜经济开发区为了招商引资，可以垫付200万元支持企业就地建厂。关玉香毫不犹豫地拿出自己攒下的30万元作为启动资金，在海南创办了奥利根第一家罐头厂。
没有经验、没有设备、没有人脉，创业可谓是生死攸关。为了帮扶母亲，儿子周云杰毅然辞去物资部工作，南下创业。当时，工厂只有16名工人和一条简陋的生产线，只能吸引一些利润微薄的小型饮料厂前来。
转折点很快就到来了。
当时，泰国华商许树彪和张光利决定将红牛引入中国市场，首站选择了海南琼山，但在中国生产功能性饮料需要国家审批，因此起步并不顺利。后来，在华彬集团董事长严斌的支持下，中国食品申请并获得了“维生素功能性饮料”生产许可。
许树彪最终选择与中国食品、中好集团、华彬等企业合作，在深圳成立合资公司，拓展中国市场，红牛也成为中国功能饮料第一品牌。
当时，红牛在国外已经小有名气，如果奥吉尼能拿到红牛的订单，将彻底改变它的命运。但作为初创企业，奥吉尼没有任何优势，与国内采用液体重涂技术进行焊缝修复不同，红牛对焊缝的要求更高，必须采用国际上最先进的粉末重涂工艺。
为了掌握这项技术，俄勒冈公司花费巨资从海外引进先进设备和技术授权，对生产线进行升级改造包装行业上市公司，首次将粉末涂装工艺引入中国。
掌握了先进技术后，奥利金信心倍增，先后击败其他竞标者，成为红牛独家供应商。为了设计出让对方满意的罐体，关宇翔和周云杰在海南、深圳、广州三地往返41次，终于打动了红牛。
1996年7月，奥瑞金第一罐红牛下线，公司驶入发展的快车道。随后，奥瑞金与红牛联手，采用“厂对厂”的模式，在距离红牛工厂仅800米的地方建起新工厂。
无论是红牛北上北京怀柔建厂，还是进军湖北咸宁、广州，奥瑞金都紧随其后，这一策略既能方便货源，又能节省运输成本，与大客户共同成长，还能防止潜在竞争对手抢走客户。
2012年，奥瑞金在深交所上市，成为金属包装行业第一家上市公司。随后的故事也被更多人所知，借助资本市场和技术升级，公司已成为国内最大的金属包装企业。
03
婚姻
周云杰还是不能掉以轻心。
上市时，关玉香主动放弃了自己所有的股份，转给了儿子周云杰。由此进入第二代创始人掌权的时代。随着玩家的增多，行业竞争也愈发激烈。
包装产品的种类很多，大致可以分为纸质包装、金属包装和塑料包装。金属包装又分为三片罐和二片罐，前者以马口铁为主要材质，由罐身、上盖、底盖组成，主要用于功能性饮料、奶粉、茶饮料等产品；二片罐以铝为主要材质，由罐身和上盖组成，用于可乐、啤酒等碳酸饮料及其他充气饮料。
但金属包装的运输、仓储成本较高，这一特性决定了生产企业与核心客户的利益通常是捆绑在一起的，大多采取“紧密型”生产关系。
每个供应商必定与至少一个知名大客户绑定，且多为长期稳定的战略合作关系，如奥瑞金与红牛合作，中粮包装供应可口可乐，盛兴股份携手王老吉凉茶等。
中国红牛一直是奥吉尼斯第一大客户，贡献率超过70%。作为中国红牛的实际运营公司，华彬集团旗下的鸿豪控股曾是奥吉尼斯第三大股东，但后来淡出前十大股东。2019年以来，北京华彬庄园再次开始买入，目前持股2.42%，为第四大股东。
目前行业基本形成了俄勒冈州+中粮包装+波尔亚太、盛兴股份+太平洋制罐、宝钢包装三大联合体。
俄勒冈州的股价表现（2020 年 1 月至今）
奥金尼斯曾尝试通过股权纽带加深与红牛的关系，但由于过度依赖单一客户，以及泰国天时与华彬的“双牛争斗”，周云杰也想摆脱过度依赖中国红牛的局面。
2018年底，奥瑞金斥资2.5亿美元收购全球最大金属包装公司波尔包装亚太业务，助力其两片罐规模从行业第四跃升至行业第一。同时，波尔原有客户也逐渐被引入奥瑞金体系，目前公司还拿下元气森林、伊利、东鹏特饮等重要客户订单。
2021年，奥瑞金引入华润作为战略股东，珠海润格长青股权投资基金合伙企业成为新的第二大股东。公司背靠华润和格力集团，华润集团是国内消费龙头企业，旗下有华润啤酒、华润万家等资产，奥瑞金与雪花啤酒等品牌的合作也将更加紧密。
今年，奥瑞金还以4亿元收购了澳洲，成为新西兰A2奶粉的独家供应商，拥有了更广泛的客户群体。
虽然深陷舆论漩涡，但中国红牛仍是极其重要的行业客户。2023年，中国红牛为奥金斯贡献了46.58亿元营收，占比33.65%。中国红牛年销售额超200亿元，25年累计销售额突破2000亿元，显然是一块巨大的蛋糕。而随着中泰红牛“50年”协议的司法鉴定结果属实，胜券在握的太平似乎也向华彬集团倾斜。
虽然形势大好，但是周云杰现在还是不能完全大意，如果宝钢包装和中粮包装最终合并，那么奥利金之前构建的领先优势就会受到很大冲击。
04
最后的话
无独有偶，近日，液态奶无菌包装领域第四大企业新聚丰对第二大企业凡米包装发起私有化要约。此前，新聚丰已通过晶峰控股成为凡米包装第一大股东。如今双方已进入紧张局面。
可以看出，从近年来包装行业公司的战略布局来看，行业整合、资本联盟、大企业协作是巩固自身优势、压制竞争对手的关键。
金属包装行业的变化表明，行业技术壁垒已不像30年前那么高，依靠资本纽带结盟，绑定更多客户，高效贴近客户才是制胜之道。比如中粮包装甚至在飞鹤的工厂里租了一间仓库，建了一条“厂中厂”的生产线。
目前，奥瑞金的出价较高，又有第三大股东张炜的支持，以及浦发银行的授信，周云杰志在必得。
原标题：亿万包装业巨头抢占国有资产 | 巨潮资讯
