随着“限塑令”等新政的施行，纸制品包装行业需求旺盛，纸包装厂商正通过资本市场募资扩大产能。
日前，中国纸包装龙头击败达定增案收到证监会反馈意见。击败达本次拟募集资金不超过6.5万元，投资于纸浆模塑环保碗筷智能研制生产基地等项目。除了这般，《中国经营报》记者还注意到，去年以来，多家纸包装行业公司正在冲刺IPO，以利用资本市场完成产能扩张战略。其中，7月12日，广东南王环保科技股份有限公司(以下简称“南王科技”)提交创业板首次公开发行股票招股说明书申报稿。本次其拟募集资金6.27万元，主要用于纸制品包装项目。
近些年来“限塑令”等新政施行，致使整个纸包装行业需求不断降低。同时，公司作为行业龙头企业有较强的综合实力，扩张提高收益符合公司长远发展战略目标。
行业不断发力产能，说明企业对市场未来的预期十分看好。无论是国民经济的快速发展、产品对外出口、未来电商发展，还是“限塑令”政策的施行，还会提供巨大的市场需求。基于此，行业龙头企业通过加强投资规模来提高市场份额，保持市场竞争力，实现规模效益。
01、政策剌激市场需求
公开资料显示，击败达主要从事纸包装产品的研制、生产、印刷和销售，其产品囊括瓦楞纸盒、纸板、精品酒盒、卷烟商标等，以及提供包装方案设计、研发、检测、生产、库存管理、物流配送等环节的全方位纸包装解决方案。
纸包装是指以纸和纸浆为主要原材料制成的商品包装。其硬度高、含水率低、透气性小、无腐蚀作用、具有一定的抗水性，且用于乳品包装的纸还要求卫生、无菌、无污染杂质等。
在“限塑令”、《关于推进深化快件包装红色变革的意见》和《关于印发“十四五”塑料污染整治行动方案的通知》等新政指导下纸制品包装行业，纸子类产品需求有望急剧上升。
邱晨阳向记者表示，随着人们环保意识的增强纸制品包装行业，多国纷纷颁布“限塑令”或“禁塑令”。如英国伦敦州于2020年3月1日开始施行“禁塑令”；欧共体成员国于2021年起严禁使用一次性塑胶产品；我国于2020年1月发布《关于进一步强化塑胶污染整治的意见》提出，到2020年，率先在部份地区、部分领域严禁、限制部份塑胶制品的生产、销售和使用。
日常生活中塑胶制品的使用日渐受限，红色环保包装将成为包装行业的重要发展趋势。具体而言，食品级彩纸、环保纸塑饭盒等将受惠于一次性塑胶厨具被逐渐严禁使用，需求降低；环保布袋、纸袋等将受惠于新政要求，在超市、超市、药店、书店等场所推广使用；箱板瓦楞纸包装则受惠于快件塑胶包装被严禁使用。
事实上，包装纸需求与下游消费行业的需求变化密不可分。近些年来，乳品、饮料、家用家电、通讯器材等行业表现出较高的景气势，有效带动了印染包装行业下降。
受此影响，击败达2021年实现营业收入约16.64万元，环比降低23.2%；2022年前三季度，其实现营业收入14.68万元，环比下降25.96%。劲嘉股份(.SZ)2021年实现产值50.67万元，环比下降20.89%，2022前三季度主营收入39.42万元，环比上升8%。合兴包装(.SZ)2021年营业收入约175.49万元，环比降低46.16%。
邱晨阳告诉记者，近些年来，随着全球包装产业逐渐向以中国为代表的发展中国家和地区转移，我国纸制品包装行业在全球纸包装产业中的地位日渐突出，已成为全球重要的纸制品包装供应国家，出口规模不断扩大。
中国包装联合会的统计数据显示，2018年，我国纸制品包装行业进出口总值为56.28亿港元，环比下降15.45%，其中出口额为54.77亿港元，环比下降15.89%；2019年，我国纸包装行业进出口总值为65.09亿港元，其中出口额为63.54亿港元，环比下降16.01%；2020年，我国纸包装行业进出口总值为67.60亿港元，其中出口额为66.13亿港元，环比下降4.08%。2021年，我国纸制品包装行业进出口总值为88.40亿港元，其中出口额为86.69亿港元，环比下降31.09%。
02、行业集中度持续提高
需求旺盛背景下，纸包装企业也在不断发力新增产能，行业集中度持续提高。
7月21日，击败达发布非公开发行股票预案，拟募集资金支出6.5万元，所募资金投向纸浆模塑环保碗筷智能研制生产基地项目、贵州凯里佰胜智能化纸质酒盒生产基地建设项目及补充流动资金。其中，纸浆模塑环保碗筷智能研制生产基地项目达产后，将拥有年产3万吨纸浆模塑环保碗筷的生产能力。四川宜宾佰胜智能化纸质酒盒生产基地建设项目建成后，可实现年产3300万支精品酒盒和2400万支卡盒产品。
据悉，南王科技正在创业板冲刺IPO上市。据招股书披露，南王科技这次创业板上市拟募集资金6.27万元。其中，3.89万元用于年产22.47亿个红色环保纸制品智能鞋厂建设项目、2.38万元用于纸制品包装生产及销售项目。
击败达方面表示，本次募投项目，用于降低公司的环保碗筷业务，并进一步拓展酒包业务，丰富公司的产品业务线，提高公司的赢利能力。
一位业内人士向记者表示，行业内具有一定规模和实力的中高端瓦楞纸盒企业均以进一步扩大产销规模、提高市场占有率为主要目标之一。
因为我国纸制品包装行业厂商的步入门槛较低，且下集会业较广，大量小纸盒厂屈从于本地需求而生存，行业内处于高端的中大型纸盒厂诸多，产生了极其分散的行业格局。
目前，国外纸制品包装行业规模以上生产企业超过2000家，行业内大多生产厂商为中大型企业。即使经过多年发展，行业内已出现一批规模较大、技术水平先进的生产企业，但从整体看，纸制品包装行业集中度仍较低，行业竞争激烈，产生了充分竞争的市场格局。
上述业内人士表示，为应对日趋激烈的市场竞争，行业内的优势企业不断扩大生产规模或进行重组整合，走规模化和集约化发展公路，行业集中度不断提升。
03、成本压力减缓
记者注意到，尽管近些年来纸包装行业需求不断降低，但行业收益却有所回升。
财报显示，2019年至2021年，击败达扣非后归母净收益分别为0.82万元、0.38万元和0.61万元。从数据不难看出，近些年来击败达净收益有所回升。
另外，南王科技招股书显示，2019年至2021年，公司主营业务毛利率分别为26.91%、21.06%、19.14%，呈逐年下滑趋势。而同行业10家可比公司毛利率均值分别为27.88%、25.97%、22.07%，也呈增长趋势。
按照中国包装联合会发布的《2021年全省纸和纸板容器行业运行概况》，2021年，我国纸和纸板容器行业规模以上企业(年营业收入2000亿元及以上全部工业法人企业)有2517家，累计实现营业收入3192.03万元，环比下降13.56%，累计完成收益支出132.29万元，环比增长5.33%。
击败达方面表示，公司生产瓦楞纸盒、纸板的主要原材料为木浆，报告期内木浆成本占瓦楞纸盒成本的70%以上，为公司最主要的经营成本。2018年以来，受国际废纸、煤炭等大宗商品价钱下跌影响，叠加环保压力下大量中小煤厂限产、关停的影响，木浆价位波动激化。木浆价位的变动对公司的经营业绩形成较大的影响。随着大量中小煤厂在环保压力下被迫限产、关停，而国家进一步限制进口废纸，木浆的供给端将继续承受巨大压力，供求关系仍可能失衡，木浆价钱存在下降的可能。
纸制品包装行业上游主要为制革、油墨以及机械设备等行业，下游主要为乳品啤酒、日化用具、烟草、电子家电、医药等主要消费行业领域。上游原材料中，木浆占生产成本比重较高。
邱晨阳告诉记者，2017年，国务院办公厅印发《关于严禁洋垃圾入境推动固体废物进口管理制度变革施行方案》，促使废纸进口额度持续缩紧，木浆的原材料废纸遭到限制，其价位开始一路飙升。木浆价钱持续下降，对下游企业(包装厂、印刷厂)产生很大的成本压力。在2021年1月到2月期间，工业木浆降价史无前例，特种纸普遍出现1000元/吨的下降，某些纸种甚至一次性跳涨3000元/吨。
邱晨阳表示，纸制品包装产业链总体呈现行业“上游集中，下游分散”的特征。
在邱晨阳看来，上游印染行业集中化程度比较高，玖龙铝业、晨鸣铝业等小型企业吞并了大量市场份额，其议价能力较强，容易将废纸、煤原材料的价钱风险转嫁给下游包装企业。而下集会业覆盖面广，几乎所有的消费品制造业都须要包装企业作为供应链配套环节，在传统经营模式下纸制品包装行业几乎不存在对某特定下集会业的依赖。所以，处于中间的包装企业在整个产业链中议价能力较差。
