减持方案披露前一天，东鹏饮料8326.09万股股份刚刚解禁上市流通，占总股本的20.81%，涉及股东包括所有披露减持方案的人员。最终，除鲲鹏投资、蒋炜炜外，其余11名股东共减持743.75万股，占总股份的1.86%，合计套现约13.69亿元。
证券之星穿透股权发现，林木勤分别持有鲲鹏投资、东鹏元道、东鹏致远、东鹏致诚9.01%、33.83%、1.32%、4.31%的股份。这也意味着，此轮减持中有2.11亿元落入了林木勤的腰包。
上市三周年之际，东鹏饮料原有股份获大面积解禁，5月27日有2.41亿股上市流通，占总股本的60.18%。涉案三名股东分别为林木勤、林木刚、林代勤，其持有的限售股份占总股本的比例分别为49.74%、5.22%、5.22%。资料显示，林木勤与林木刚系兄弟，与林代勤二人系叔侄关系。
鉴于此前限售股解禁与减持无缝衔接，本次巨额解禁及实控人家族减持备受市场关注。此前业绩会上，有投资者问：“本周公司限售股解禁总市值超过500亿元，市场关注解禁后股东是否会减持，公司如何增强投资者对此的信心？”林木勤回应称，公司将持续关注并督促相关股东严格按照相关减持规定披露并执行减持计划，及时履行信息披露义务。
证券之星注意到，东鹏饮料大手笔减持，分红也大方，2023年分红就达10亿元，占当期归母净利润的一半。不过林木勤在东鹏饮料的直接持股比例高达49.74%，这也意味着，近一半的分红都被林木勤拿走了。
03
大单品依赖性凸显
区域限制难以突破
资料显示，东鹏饮料于2021年5月上市，公司主营业务为饮料研发、生产及销售，主要产品包括东鹏特饮系列、东鹏补水系列、东鹏上茶系列、东鹏大咖啡系列、包装饮用水等产品线。
自上市以来，东鹏饮料业绩一直呈稳步上升趋势，2021年至2023年，东鹏饮料分别实现营收69.78亿元、85.05亿元、112.6亿元，营收增长率分别为40.72%、21.89%、32.42%；对应归母净利润分别为11.93亿元、14.41亿元、20.4亿元，增长率分别为46.9%、20.75%、41.6%。
今年一季度，东鹏饮料实现营收34.82亿元，同比增长39.8%；对应归属于股东的净利润6.64亿元，同比增长33.51%。
从产品结构来看，东鹏特饮是绝对的大单品，2023年东鹏特饮实现营收103.36亿元，同比增长26.48%，首次进入饮料百亿俱乐部。东鹏特饮占总营收比重达91.87%，其他饮料合计占比8.13%，其中东鹏补水、东鹏大星合计占比5.11%。
今年一季度，东鹏特饮继续带动营收增长，实现营收31.01亿元，同比增长30.11%，营收占比为89.16%；其他饮料收入占比由去年的4.24%提升至10.84%，其中东鹏水合和东鹏大星合计营收占比为6.92%。
为减少对东鹏特饮的依赖，东鹏饮料正积极推进产品多元化，2023年年报显示，公司已初步确立以能量饮料为第一发展曲线、电解质饮料、茶饮料、预调酒、即饮咖啡等新领域为第二发展曲线的战略框架，致力于打造多品类矩阵，由单一品类逐步稳步发展为多品类综合饮料集团。但目前东鹏饮料的第二条增长曲线尚不足以弥补公司产品过于单一的缺陷。
除了产品单一，东鹏饮料销售区域不均衡，以广东为主销地区。为此，东鹏饮料不断在全国扩张，试图打破区域依赖。除了已建成的9个生产基地外，华东浙江基地和华中长沙基地分别于2023年11月和今年3月投产，天津基地于2024年开工建设，预计2026年底投入使用。
数据显示，2021年至2023年，广东区域营收占比分别为45.94%、39.5%、33.43%，而全国营销总部占比则逐步提升至53.55%。今年一季度，广东区域营收9.21亿元，营收占比26.49%；全国营销总部销售收入21.43亿元，占比进一步提升至61.62%。广东区域营收占比在不断降低，但如果细看区域，区域销售额仍遥遥领先，营收占比排名第二的华中区域仅为15.31%。
证券之星注意到，在多元化、全国布局之下，东鹏饮料销售费用大幅增加，一季度其销售费用同比增长52.53%至5.96亿元，占当期营业成本约29.9%，而同期研发费用仅为1106.61万元，增速仅为6.68%，占营业成本仅0.56%。（本文首发于证券之星，作者｜陆文燕）
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